壓抑了許久的電力企業(yè)終于可以揚(yáng)眉吐氣了。上半年煤炭?jī)r(jià)格的下行以及電價(jià)提升，兩大發(fā)電巨頭華電國際和華能國際雙雙迎來業(yè)績(jī)的井噴。

        今日，華電國際和華能國際同時(shí)發(fā)布2009年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。

        華電國際增收又增利。其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入172.88億元，同比增長(zhǎng)11.13%；凈利潤(rùn)為5.46億元，較去年上半年逾兩倍增長(zhǎng)。而華能國際更勝一籌，其凈利潤(rùn)達(dá)19.59億元，同比增長(zhǎng)516.62%。

        華電國際還向投資者給出了前三季度盈利的預(yù)期。

        營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大幅提升

        受益于上網(wǎng)電價(jià)的提升和發(fā)電量的維持，上半年華電國際營(yíng)收增加10.12%。而在上半年143.29億元的營(yíng)業(yè)成本中，煤炭成本約99.06億元，占總成本近70%。

        這使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率得以提升至16.49%，比上年增長(zhǎng)10.66個(gè)百分點(diǎn)。在2008年上半年，這一利潤(rùn)率僅為5.37%。而華能國際今年上半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也在14.05%，比上年增加9.61個(gè)百分點(diǎn)。

        今年上半年，華能國際發(fā)電500.67億千瓦時(shí)，同比下降3.26%，而上網(wǎng)電量完成465.69億千瓦時(shí)，同比下降3.32%。公司燃煤機(jī)組利用小時(shí)完成2320小時(shí)，同比降低299.76小時(shí)。單位發(fā)電燃料成本約為217.52元/千瓦時(shí)，同比有所下降。

        截至報(bào)告日，華電國際還有容量562.75萬千瓦的在建項(xiàng)目，新增60萬千瓦的發(fā)電機(jī)組完成試運(yùn)行。

        不過，煤炭成本下降，但營(yíng)業(yè)費(fèi)用并未下降。華電國際上半年管理費(fèi)用約5.5億元，同比增長(zhǎng)20%，系去年下半年新機(jī)組投產(chǎn)及排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)提高等原因造成。

        另外，華電國際上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期增長(zhǎng)18.13%至15.09億元。

        除了新機(jī)組投產(chǎn)利息損益化導(dǎo)致上述財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加外，華電國際在低利率環(huán)境下貸款的顯著增加也是費(fèi)用不降反升的原因。

        根據(jù)半年報(bào)，華電國際在短期借款上有大幅增加，無論是固定利率還是浮動(dòng)利率。其中，固定利率的短期借款從去年年底的65.41億元升至75.58億元，長(zhǎng)期借款略增1.4億元。而浮動(dòng)利率的短期借款更是大幅升至97.45億元，同比增加42.8億元，長(zhǎng)期借款也略增近5億元。

        華電國際指出，當(dāng)利率變動(dòng)1%時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)公司凈利潤(rùn)變動(dòng)3.97億元。

債務(wù)融資之外，華電國際也謀求從資本市場(chǎng)獲得股東提供的資金支持。

        上半年華電國際還通過了股東大會(huì)同意，擬以每股不低于4.5元的價(jià)格定向增發(fā)不超過7.5億A股，募集不超過35億元的資金。其中第一大股東中國華電集團(tuán)認(rèn)購股份在1億元-1.5億元。

        向煤企出擊

        值得一提的是，上半年煤炭?jī)r(jià)格的下降，似乎并未能讓華電國際“廣積糧”。華電國際賬面存貨從年初的17.82億元滑落至14.93億元，其中燃煤和秸稈的存貨量合計(jì)10.49億元，比年初下降約3億元，當(dāng)期減少的燃煤和秸稈存貨量為100億元，超過當(dāng)期新增的96.9億元。

        在燃煤采購上沒有太大的動(dòng)作，華電國際卻已將手伸向產(chǎn)業(yè)鏈的上游，一口氣開展了對(duì)煤企的兩宗并購案。

        華電國際通過全資子公司茂華能源投資有限公司收購兩家煤炭企業(yè)各70%的股權(quán)，收購價(jià)格分別為3.98億元和3.63億元。

        被收購的萬通源二鋪煤業(yè)和東易忠厚煤業(yè)公司將給華電國際帶來2.79億噸的煤炭?jī)?chǔ)量和1.33億噸的可采儲(chǔ)量。

        買煤不如“挖煤”，直接持有上述煤企的股權(quán)，不僅可以為華電國際下屬電廠提供煤源，獲得穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)效益，也對(duì)其尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)另辟了一條蹊徑。